Mìneachadh, Ciamar a tha iad ag obair agus a 'toirt buaidh air ais-airgid
Riaghladh còrr is 8,000 maoin callaid $ 2.8 trilliún ann an 2014, a rèir HFR Inc. Sin an t-suim a chaidh a rianachd ann an 2004. Ged a tha maoinean callaid air a bhith nas fheàrr na margaid stoc thairis air na 15 bliadhna a dh'fhalbh, a 'gabhail a-steach rè èiginn ionmhasail, tha iad air fàs nas fheàrr bho 2009 S an Iar-
Dh'èirich an S & P 500 137 sa cheud (a 'gabhail a-steach roinn-roinne) bhon uairsin, an coimeas ri àrdachadh 50% airson airgead callaid. (Stòran: "Dè a th 'ann an ainm? Funds Hedge," The Wall Street Journal, 27 Màrt 2015. "Trì dhòighean gus airgead a chosnadh mar mhaoin," Rob Copeland agus Gregory Zuckerman, The Wall Street Journal, 4 Lùnastal 2014. )
Tha a 'mhòr-chuid den fhàs seo a' dol chun na maoinean mòra. Chaidh còrr is $ 75 billean a chur ri airgead ann an 2014, ach chaidh 90 sa cheud gu airgead a bha a 'riaghladh $ 1 billean no barrachd. Is e aon adhbhar gu bheil luchd-tasgaidh institiùdail agus feadhainn eile a tha a 'tasgadh ann am maoin challaidean nas misneachail ann a bhith a' dol le ainmean feuchainn-agus-fhìor. Tha e ro chunnartach tasgadh le companaidh tòiseachaidh. Mar thoradh air an sin, dhùin 864 companaidhean ann an 2014, a 'toirt a-mach dìreach $ 70 millean an urra ann am maoin. (Tobar: "Maointean mòra: A bhith a 'faighinn agus nach eil," Barron's, 30 Màrt, 2015.)
Chaidh an abairt "hedge fund" a chleachdadh an toiseach anns na 1940an gu Alfred Winslow Jones, neach-tasgaidh eile.
Chruthaich e maoin a bha a ' reic stocan goirid mar phàirt den ro-innleachd aige. Rinn e sin gus callaid a dhèanamh an aghaidh a 'chunnart gun cailleadh na dreuchdan fada aige air stoc luach.
Mar a tha Maointean Hedge ag obair
Tha maoinean mòra air an stèidheachadh mar chom-pàirteachasan cuingealaichte no corraachdan buailteachd cuibhrichte a tha a 'dìon an stiùiriche agus luchd-tasgaidh bho chreidearan ma tha an maoin a' dol fodha.
Tha an cùmhnant ag innse mar a tha am manaidsear air a phàigheadh. Is dòcha gum bi e uaireannan a 'mìneachadh dè as urrainn dhan mhanaidsear a thasgadh, ach chan eil crìochan ann.
Feumaidh cuid de mhanaidsearan maoineachaidh callaid a bhith a 'coinneachadh ri ìre dìomhaireachd mus tèid iad a phàigheadh. Bidh an luchd-tasgaidh a 'faighinn a h-uile prothaid gus an ruigear ìre an luirg, agus bidh am manaidsear a' faighinn ceud sa cheud de bhuannachdan. Tha a 'chuid as motha de mhaoin challaidh ag obair fon "riaghailt dhà agus 20". Tha seo ag ràdh gu bheil iad a 'cosnadh dà cheud sa cheud de stòras ann an deagh amannan agus droch, nach eil reat bacaidh ann, agus tha iad a' faighinn 20 sa cheud de na prothaidean. O chionn ghoirid, tha maoinean peinnsein agus luchd-tasgaidh stèidheachaidh eile air a bhith a 'pàigheadh co-dhiù maoineachadh callaid nas lugha na leanas: "1.4 agus 17." (Tobar: "Carson a tha Maointean Draoidheil a 'Dèanamh cho mòr?" An New Yorker, 12 Cèitean 2014.)
Buannachdan Maoineachaidh Hedge
Tha maoineachadh fialaidh a 'tabhann duais ionmhasail nas motha air sgàth an dòigh sa bheil am manaidsearan a' faighinn pàigheadh, na seòrsaichean de charbadan ionmhasail as urrainn dhaibh tasgadh a dhèanamh, agus an dìth riaghailt ionmhasail aca .
Tha manaidsearan maoineachaidh dìolaidh air an dìoladh mar ìre sa cheud de na toraidhean a choisinn iad. Tha seo a 'tàladh mòran luchd-tasgaidh a tha mì-thoilichte leis gu bheil cìsean pàighte a' faighinn airgead co-phàirteach , a dh'aindeoin dèanadas maoineachaidh. Taing don structar dìolaidh seo, tha manaidsearan maoineachaidh callaid air an stiùireadh gus toraidhean nas àirde na margaidh fhaighinn.
Bidh manaidsearan maoineachaidh speisealta a 'speisealachadh ann a bhith a' cleachdadh derivatives sàr-mhath, leithid cùmhnantan ri teachd , roghainnean , agus dleastanasan fiachan co-fhillte .
Bidh Derivatives a 'leigeil le manaidsearan maoineachaidh callaid buannachd a thoirt eadhon nuair a tha am margadh stoc a' dol sìos. Faodaidh manaidsearan maoineachaidh caochladh roghainnean a chur a-steach , no faodaidh iad stoc a reic goirid . Gu h-àbhaisteach, bidh na stuthan sin a 'dèanamh dà rud: bidh iad a' cleachdadh beagan airgid, no leverage , gus smachd a chumail air tomhas mòra de stoc no stuthan . San dàrna àite, bidh iad a 'pàigheadh a-mach aig àm sònraichte. Tha an cothlamachadh de ghluasad agus ùine a 'ciallachadh gu bheil manaidsearan a' dèanamh thoraidhean a-mach nuair a bhios iad a 'toirt a-mach ceart mar a tha an margadh ag èirigh no a' tuiteam.
Leis nach eil airgead callaidean air an riaghladh mar mhargaidh stoc, tha iad an-asgaidh airson tasgadh a dhèanamh anns na tilleadh àrd seo, ach carbadan ionmhasail, ionmhasail. Airson barrachd, faic an Iris Bulletin air Maointean Hedge.
Cunnartan maoineachaidh
Tha maoineachadh fialaidh glè chunnartach. Is e dìreach an cunnart a th 'ann gu bheil mòran luchd-tasgaidh a' tàladh a tha a 'creidsinn gu bheil cunnart nas àirde a' dol gu tilleadh nas àirde.
Tha na trì feartan a tha a 'ceadachadh maoinean callaid airson buannachdan nas motha a ghealltainn cuideachd gan dèanamh gu math cunnartach. An toiseach, tha manaidsearan maoine callaid air an àireamh sa cheud de thoraidhean an airgid aca a phàigheadh. Dè thachras ma chailleas an airgead airgead? A bheil iad a 'pàigheadh a' mhaoin ceudad den chall sin? Chan e, bidh na manaidsearan a 'faighinn neoni ge bith dè an t-airgead a chailleas iad. Tha an structar seo a 'ciallachadh gu bheil manaidsearan maoineachaidh calla glè fhulangach ann an cunnart. Tha seo a 'ciallachadh gu bheil an airgead gu math cunnartach don neach-tasgaidh, a dh'fhaodas an t-airgead air fad a chaill iad sa mhaoin a chall.
Anns an dara h-àite, tha maoinean callaid a 'tasgadh ann an derivatives a tha glè chunnartach mar thoradh air lèirmheas. Feumar roghainnean a lìbhrigeadh taobh a-staigh uinneag àraidh àraidh. Ma bhios tachartas eaconamach "eala dubh" no tachartas gu tur ris a 'tachairt rè na h-ùine sin, eadhon ged a tha am manaidsear ceart mun ghluasad san fhad-ùine, dh'fhaodadh e an tasgadh a chall. San t-seagh sin, tha manaidsearan maoineachaidh callaid a 'feuchainn ris a' mhargaidh a dhèanamh, rud a bhiodh cuid a dh 'fhaodadh a bhith duilich mura biodh e do-dhèanta.
Eu-coltach ri maoineachadh co-phàirteach , aig a bheil seilbh nan corraidean poblach, cha robh airgead callaid gu traidiseanta air a riaghladh leis a ' Choimisean Securities and Exchange . Tha an dìth riaghlaidh a 'ciallachadh nach eil tuarasdal callaid air aithris don SEC no buidheann riaghlaidh sam bith eile. Ged a tha maoinean callaid fhathast air an toirmeasg bho dhroch, tha an dìth maoineachaidh seo a 'cruthachadh cunnart a bharrachd. A thuilleadh air an sin, tha luchd-tasgaidh tasgaidh callaid cuideachd nam pàirt de luchd-seilbh an LLC. Tha seo a 'ciallachadh gum faodadh iad an tasgadh a chall ma tha an maoin callaid a' dol briste mar ghnìomhachas, eadhon ged a tha na tasgaidhean ceart gu leòr.
Cò a 'tasgadh ann am maoinean mòra
Tha luchd-tasgaidh stèidheachaidh a 'toirt seachad 65% den phrìomh - bhaile a tha air a thasgadh ann am maoin challaidean. Bidh iad a 'riaghladh maoinean peinnsein agus maoinean beairteas uachdarain . Bidh iad cuideachd a 'làimhseachadh maoin airgid companaidhean àrachais, corporations, agus maoinean earbsa. Chan eil iad a 'cur barrachd air 10 gu 20 sa cheud den stòras aca a-steach gu maoin callaid.
Tha iad a 'tuigsinn mar a tha lobhadh ag obair. Bu chòir dhaibh a bhith nam breithnearan math air caractar. Chan eil a 'chuid as motha de mhaoin challa a' nochdadh na tha iad a 'dèanamh gus na toraidhean aca fhaighinn. Tha an dìth follaiseachd sin a 'ciallachadh gur e sgeamaichean Ponzi a th' ann an-dràsta, mar an tè air a ruith le Bernie Madoff .
Feumaidh maoinean casg gum bi co-dhiù $ 1 millean aca ann an luach lom. Tha feum aca air a 'chùis seo gus crìonadh mòr a thoirt air sìde anns na cùraman aca. Tha cuid fhathast a 'feuchainn ri call fhaighinn air ais nuair a thill an tubaist ann an 2008. Tha iad a' cumail suas an airgead a tha iad a 'ceangal airson na trì mìosan no barrachd a dh' fheumas airgead callaid. Gu dearbh, tha còrr is leth de thràth-bhliadhnaichean ann. Feumaidh iad gu tric a bhith deònach 2 sa cheud den mhaoin a chuir iad a phàigheadh agus 20% de phrothaidean sam bith a phàigheadh.
Chan eil iad a 'coimhead air ais nas àirde na cuibheasachd. Cha robh ach 6 sa cheud den bheachd gum faodadh iad 10% no barrachd de na toraidhean bliadhnail a choileanadh. Chan eil iad dìreach deònach a 'chunnart a ghleidheadh. An àite sin, tha 67 sa cheud a 'sireadh toraidhean bliadhnail eadar 4% agus 6 sa cheud. Is dòcha gu bheil sin air sgàth 's gum feum iad aithris a thoirt do bhùird a dh'fhaodadh an teine ma tha iad a' cumail call.
An àite sin, tha iad a 'coimhead airson tasgadh nach eil ceangailte ris a' chòrr de na tasgaidhean aca . Tha seo a 'ciallachadh, ma bhios margaidh stoc a' call luach, àrdaichidh tasgadh maoin callaid. Ann am faclan eile, bidh iad a 'cleachdadh airgead callaid gus an iomadachadh aca a mheudachadh. Tha fios aca gum bi portachd iom-fhillte a 'meudachadh toraidhean iomlan thar ùine le bhith a' lùghdachadh so-ruigsinneachd iomlan. Air an adhbhar sin, chan eil na tasgaichean sin a 'dèanamh coimeas eadar coileanadh nan tasgaidhean maoineachaidh callaid aca ri comharran coitcheann leithid an S & P 500 , an NASDAQ no an Dow Jones .
Bidh maoinean earbsa teaghlaich a 'cleachdadh airgead callaid gus cothrom fhaighinn air na h-inntinn as fheàrr san tasgadh. Carson a tha airgead calpa a 'tàladh luchd-tasgaidh smartest? Leis gu bheil iad a 'pàigheadh a' chuid as motha. Ach thuirt 22 sa cheud de luchd-tasgaidh gur e cìsean àrd a tha ann carson a tha iad a 'cuingealachadh, no eadhon a' seachnadh, airgead callaid.
Mar a tha Maoin Hedge a 'cur ris an Èiginn Ionmhasail
Bha maoineachadh fialaidh a 'cur ri èiginn ionmhasail 2008 ann an trì dòighean. An toiseach, tha buaidh aca a-mach, agus gu ìre mhòr falaichte, air an eaconamaidh. Leis nach eil iad air an riaghladh mar na margaidhean stoc, bann no bathair, tha e doirbh faighinn a-mach dè a tha iad a 'ceannach no a' reic. Thathar a 'meas gu bheil iad eadar 10-50 sa cheud de iomlaid stoc, agus a' dèanamh suas leth an tomhas reic làitheil. Tha an fhàs aca air a dhol suas bho 2000, agus mar sin tha e neo-sheasmhach ann an iomadh clas tasgaidh.
B 'e an dàrna àite an cleachdadh neo-riaghailteach aca de dhìtheabhan. Cheannaich iad tòrr thèaraintean le taic le morgaids . Nuair a thòisich prìsean taigheadais a 'crìonadh ann an 2006, bha na morgáistí bunasach a' tighinn gu crìch. Bha manaidsearan maoineachaidh airgid a 'smaoineachadh gun robh iad air an dìon bhon chunnart sin seach gu robh bannan eadar-dhealaichte creideas aca , seòrsa de dh' àrachas derivative. Ach, tha an àireamh mhòr de mhorgaids a 'cumail a-mach luchd-foillseachaidh mòr nan luchd-brathaidh, leithid AIG . Dh'fheumadh na h-àrachais seo taic riaghaltais fheadarail gus fuireach ann an gnìomhachas agus dèanamh math air na còmhraidhean. Mar thoradh air seo, thuit am margadh airson an seòrsa àrachais seo. Cha robh Banks an uair sin deònach a thoirt seachad às an aonais, ga dhèanamh duilich creideas ùr fhaighinn.
San treas àite, bha fo-roinnean aig a 'mhòr-chuid de na bancaichean. Bhiodh iad tric a 'feuchainn ris na toraidhean aca a mheudachadh le bhith a' tasgadh ann an derivatives tro na maoinean callaid sin. Nuair a chaidh na tasgaidhean cunnartach gu deas, chaidh bancaichean mar Bear Stearns chun riaghaltas feadarail airson buill-seilbh. Nuair nach do leig an riaghaltas Lehman Brothers a-mach san t-Sultain 2008, chuir am briseadh aige prìsean stoc cruinne a 'dol fodha. Chrìochnaich an tachartas sin an èiginn ionmhais ann an 2008 .
Riaghailtean Maoin Tòraidh Ùra
Ann an 2010, thòisich Achd Ath-leasachaidh Sràid Wall Dodd-Frank a 'riaghladh cuid de nithean de challaidean. Feumaidh an fheadhainn os cionn $ 150 millean a-nis clàradh leis an SEC. Chruthaich an Achd cuideachd Comhairle Maoineachaidh Stàiteachd Ionmhasail, a tha a 'coimhead airson maoinean callaid agus companaidhean ionmhasail eile a tha a' fàs ro mhòr. Ma dh'fhàsas iad ro mhòr airson fàilligeadh, faodaidh a 'Chomhairle a mholadh gum bi an Tèarmann Feachdail a' riaghladh na maoine sin. (Tobar: "Maoinichean an dèidh Dodd-Frank", Sgoil Ghnothachais Oilthigh New York, 19 Iuchar 2010.)
Tha Dodd-Frank a 'cuingealachadh na tha de thasgaidhean maoineachaidh callaid a' dèanamh. Faodaidh bancaichean airgead callaid a chleachdadh às leth an luchd-ceannach a-mhàin, gun a bhith a 'togail nan prothaidean corporra aca fhèin.
Tha Dodd-Frank cuideachd ag iarraidh gun tèid derivatives a riaghladh fon SEC. Feumaidh manaidsearan maoinean crèadha a bhith clàraichte a-nis. Feumaidh iad cuideachd mearachdan, ro-innleachdan agus toraidhean, agus coileanadh a mhìneachadh. Tha an SEC cuideachd ag iarraidh orra na dreuchdan a tha air an cumail leis a 'mhaoin callaid fhèin a nochdadh, an nocht creideas iomlan a tha aca, cia mheud stòras a th' air a mhaoineachadh le bhith a 'cleachdadh algorithms coimpiutair, agus an co-mheas fiachan-gu-cothromachd aca. (Tobar: "Wall Street Gun teagamh de Dodd-Frank," Oilthigh Naomh Tòmas, 13 Gearran 2013.)
Mar a tha iad a 'toirt buaidh ort
Ma tha thu fhèin le urrasachd air a bhith air a luachadh gu poblach, an dara cuid gu h-iomlan no tro do 401 (k), IRA, no plana peinnsein, tha buaidh aig airgead callaid ort. Tha luchd-malairt maoin sgaoilidh air cosgais ola ìsleachadh gu mòr. Tha sin air buaidh mhòr a thoirt air an eaconamaidh. Tha prìsean ola mar phàirt de atmhorachd , a tha a 'toirt buaidh air comas luchd-cleachdaidh ceannach. Seach gu bheil toraidhean luchd-cleachdaidh faisg air 70 sa cheud de dh'eaconamaidh nan SA , tha leudachadh cumhachd ceannach luchd-cleachdaidh air àrdachadh a thoirt air fàs san dachaigh. Air an làimh eile, tha luchd-dèanamh nan SA a 'faighinn buaidh air an dolar làidir. Tha sin a 'lùghdachadh fàs às-mhalairt.
Tha maoinean mòra air buaidh a thoirt air gnìomhachas bancaidh cuideachd. Tha bancaichean mòra a 'cur fòcas barrachd is barrachd air na luchd-cleachdaidh maoin callaid as motha. Mar eisimpleir, gheibh Citi na coimiseanan malairt as motha bhon "Focus Five." Is iad seo na companaidhean maoineachaidh callaid as motha: Stiùireadh nam Mìle Bliadhna, Citadel, Capital Capital, Point72 Management Asset, agus Carlson Capital. Tha ùine nas duilghe aig gnìomhachasan nas lugha a bhith a 'faighinn maoineachadh. (Stòr: "Bheil thu a 'pàigheadh dìreach $ 1 millean dhuinn?" Faigh a-steach, "Bloomberg, 23 Màrt, 2016.)
Ann an Depth: Adhbharan Argamaid Ionmhais 2008 | Dleastanas Derivatives | Adhbharan Èiginn Mògaid Subprime