Mar a bha Bailidh 1998 air a stiùireadh gu Èiginn Ionmhasail 2008
Bha soirbheachadh LTCM mar thoradh air cliù nas fheàrr a luchd-seilbh. B 'e an neach-stèidhidh aige ceannaiche Salomon Brothers, John Meriwether. B 'e na prìomh luchd-earrannan na h-eaconamaich a bhuannaich Duais Nobel Myron Scholes agus Robert Merton. Bha iad sin uile eòlaichean ann a bhith a 'tasgadh ann an derivatives gus teachd-a-steach gu h-àrd a dhèanamh agus a' dèanamh nas fheàrr air a 'mhargaidh .
Phàigh luchd-tasgaidh $ 10 millean gus faighinn a-steach don mhaoin. Cha robh cead aca an t-airgead a thoirt a-mach airson trì bliadhna, no eadhon faighneachd mu na seòrsaichean tasgaidhean LTCM LTCM. A dh 'aindeoin na cuingealachaidhean sin, tha tasgaidhean ag iarraidh airgead a chuir an seilbh. Bhruidhinn LTCM ri toraidhean iongantach bliadhnail de 42.8 sa cheud ann an 1995 agus 40.8 sa cheud ann an 1996.
Bha sin an dèidh riaghladh a 'toirt 27 sa cheud bhon mhullach ann an cìsean. Chaill LTCM a 'mhòr-chuid de chunnart bho èiginn airgeadach Àisianach ann an 1997 . Thug e a-steach 17.1 sa cheud den bhliadhna sin dha na tasgaichean sin.
Ach ron t-Sultain 1998, thug ciùird cunnartach a 'chompanaidh e faisg air briseadh-creideis. Bha a meud a 'ciallachadh gun robh e ro mhòr airson fàilligeadh . Mar thoradh air an sin, ghabh an Tèarmann Feachdail ceumannan gus a dhìon.
Adhbharan
Coltach ri mòran airgead callaid , bha ro-innleachdan tasgaidh LTCM stèidhichte air callaidean an aghaidh raon neo - sheasmhach ann an airgead agus bannan co-cheangailte. Nuair a dh'ainmich an Ruis gun robh e a 'dèanamh luach air an airgead aige, cha robh e air a cheangal air a bannan.
Bha an tachartas sin seachad air an raon àbhaisteach a bha LTCM air a mheas. Thuit margaidh stoc na SA 20%, ged a thuit margaidhean Eòrpach 35 sa cheud. Bha luchd-tasgaidh a 'sireadh fasgadh ann am bannan an Riaghaltais , ag adhbhrachadh gu bheil ìrean ùidh fad-ùine a' tuiteam le barrachd air puing iomlan.
Mar thoradh air an sin, thòisich tasgaidhean LTCM air an toirt gu crìch a 'crùbadh.
Ro dheireadh an Lùnastail 1998, chaill e 50 sa cheud de luach a thasgaidhean calpa . Leis gu robh uiread de mhaointean agus maoin peinnsein air tasgadh ann an LTCM, bha na trioblaidean aice a 'bagairt orra a bhith a' toirt a 'mhòr-chuid dhiubh gu faisg air briseadh. San t-Sultain, dhèilig Bear Stearns a 'bhriseadh-bàis. Bha am banca tasgaidh a 'riaghladh gach ceangal LTCM agus tuineachaidhean derivatives. Dh 'ainmich e ann am pàigheadh $ 500 millean. Bha eagal air Bear Stearns gun cailleadh a h-uile tasgadh aige. Bha LTCM air a bhith a 'gèilleadh ris na h-aontaidhean bancaidh aige airson trì mìosan.
Eadar-theachd Tèarmann Feachdail
Gus siostam bancaireachd na SA a shàbhaladh, chuir Banca Tèarmann Feachd an Riaghaltais, Uilleam McDonough, dearbhadh 15 bancaichean gus LTCM a dhìon. Chuir iad seachad $ 3.5 billean mar thoradh air sealbh 90% den mhaoin.
Thòisich am fèidh a 'lughdachadh na reata maoineachaidh . Chuir e misneachd dha luchd-seilbh gum biodh an fhèidh a 'dèanamh a h-uile càil a bha a dhìth gus taic a thoirt do eaconamaidh nan SA. Às aonais eadar-theangachadh dìreach, chaidh an siostam ionmhais gu lèir a chunnart le tuiteam.
Pros agus cons
Tha sgrùdadh aig Institiùd CATO ag ràdh nach fheumadh Tèarmann an Fhorsa teasairginn a thoirt dha LTCM oir cha robh e air fàilligeadh. Thairg buidheann tasgaidh le stiùir Warren Buffett na companaidhean a cheannach airson dìreach $ 250 millean gus am maoineachadh a chumail a 'ruith.
Cha robh luchd-earrannan toilichte leis a 'phrìs. Bhiodh e air a bhith an sàs ann an riaghladh.
Ach rinn am Fìon eadar-theachd agus bhris e cùmhnant nas fheàrr airson luchd-earrannan agus manaidsearan LTCM. B 'e sin am prìomh-amas airson àite fuasglaidh na Fèidh rè èiginn ionmhasail 2008 . Aon uair 's gun tuig companaidhean ionmhasail gum biodh an Fhèidh a' faighinn a-mach às a 'chùis, dh' fhàs iad deònach cunnartan a ghabhail.
Chuir Fìdh Cleveland an cèill le bhith ag ràdh nach robh a 'chùmhnant Buffett ach airson maoin LTCM, chan e a' chùram aige. Bha sin a 'gabhail a-steach derivatives. Dhèanadh am fàilligeadh aca milleadh air eaconamaidh na cruinne. Gu teicnigeach, cha do chuir am Fìon a-mach LTCM. Cha do chleachd e airgead feadarail sam bith. Cha robh e ach air malairt nas fheàrr na an aon Buffett a thairgsinn.
Dh'fhaodadh luach faisg air $ 100 billean de dh 'obraichean bunaiteach a bhith neo-mhothachail, a rèir The Independent. Bhiodh bancaichean mòra air feadh an t-saoghail air na mìltean a chall, gan toirt orra gearradh air ais air iasadan gus airgead a shàbhaladh gus na call sin a sgrìobhadh sìos.
Bhiodh bancaichean beaga air a dhol briste. Chaidh am fìon a-steach gus an sèide a ghlanadh.
Gu mì-fhortanach, cha robh stiùirichean an riaghaltais ag ionnsachadh bhon mhearachd seo. Bha an èiginn LTCM dìreach na chomharra rabhaidh tràth den aon ghalar a thachair le dìoghaltas ann an èiginn ionmhasail cruinneil 2008.
Ann an Dearbh-aithne: Luchd-tasgaidh Maoin Ionmhais | Mar a tha Maoin Hedge a 'bualadh air a' Margadh Stoc Ciamar a tha Maoin Fiadhaich a 'Buaidh air an Eaconamaidh | Maoin-chladaich 'Dreuchd san Argamaid Ionmhasail