Tha Volatility skew a 'ciallachadh gu bheil roghainnean aig an aon stòras bunaiteach, le diofar phrìsean stailc, ach a tha a' tighinn gu crìch aig an aon àm, gu bheil neo-sheasamh eadar-dhealaichte ann.
Nuair a bhathas a 'malairt malairt an toiseach air iomlaid, bha an t-uireasbhuidheachd glè eadar-dhealaichte. Bha a 'mhòr-chuid de na roghainnean a bha a-mach às an airgead a' malairt aig prìsean àrdaichte. Ann am faclan eile, dh 'èirich an ìre neo-fhreagarrach airson an dà chuid puingean agus gairmean nuair a ghluais prìs an stailc air falbh bhon phrìs stoc a th' ann - a 'leantainn gu " gàire gòrach ".
Tha sin na shuidheachadh anns an robh roghainnean taobh a-muigh an airgid (puingean agus gairmean) buailteach malairt aig prìsean a bha coltach gu robh iad "beairteach" (ro dhaor). Nuair a chaidh an neo-fhreagarrachd a chaidh a thuigsinn a dhealbhadh an aghaidh prìs an stailc (faic an dealbh), bha an lùb cumadh U agus bha e coltach ri gàire. Ach, an dèidh dha tuiteam air a 'mhargaidh stoc san Dàmhair 1987, thachair rudeigin neo-àbhaisteach do phrìsean roghainn.
Chan eil feum air rannsachadh farsaing a dhèanamh gus tuigsinn carson a tha seo. Mar as trice cha robh roghainn OTM saor (a thaobh dholairean gach cùmhnant), agus bha iad nas tarraingiche mar rudeigin do cheannaichean a cheannach seach mar rudeigin airson luchd-gabhail chunnartan a reic (cha robh an duais airson reic beag oir bha na roghainnean gu tric a 'tighinn gu crìch gun luach). Air sgàth 's nach robh uiread de luchd-reic na companaidhean airson puingean agus gairmean OTM, bha iad a' malairt aig prìsean nas àirde na "àbhaisteach" - mar a tha fìor ann an gach taobh de mhalairt (ie, solarachadh agus iarrtas ).
Tha e a-riamh bho Dhuais Dubh ( Dàmhair 19, 1987), roghainnean a chuir OTM air a bhith fada nas tarraingeach do luchd-ceannach air sgàth 's gum faodadh iad a bhith a' faighinn tuarastal mòr. A thuilleadh air an sin, tha iad sin a 'cur gu math tarraingeach mar àrachas pàircean an aghaidh an ath chìsean margaidh. Tha e coltach gu bheil an t-iarrtas àrdachaidh airson a bhith a 'cur maireannach agus a' leantainn gu prìsean nas àirde (ie, neo-sheasmhachd nas àirde).
Mar thoradh air an sin, chaidh an "volatility skew" a chur an àite "gàire ruigsinneach" (faic an dealbh). Tha seo fhathast fìor, eadhon mar a tha a 'mhargaid a' sreap gu àrdachaidhean fad-ùine.
Ann an amannan nas ùire, an dèidh dha gairm OTM a bhith fada nas tarraingiche dha fhìn, ach fhuair roghainnean put OTM a-mach spèis choitcheann mar àrachas portachd, chan fhaicear an seann aoibhneas neo-sheasmhach ann an saoghal roghainnean stoc agus clàr-amais. Anns an àite tha grafa a tha a 'sealltainn iarrtas àrdachaidh (mar a tha air a thomhas le àrdachadh ann an neo-ghluasadachd (IV) a tha air a mhìneachadh airson OTM a' cur cuide ri iarrtas air call OTM.
Tha an sgeal sin de stailc vs. IV a 'nochdadh sàr- sheasamh . Tha am facal "volatility skew" a 'toirt iomradh air an fhìrinn gu bheil neo-sheasmhachd inntinneach gu math nas àirde airson roghainnean OTM le prìsean stailc fo phrìs na so-mhaoin. Agus tha e follaiseach gu bheil IV nas ìsle airson roghainnean OTM a tha air am bualadh os cionn a 'phrìs as-mhaoin.
NOTA: Tha IV an aon rud airson cuir agus gairm càraid. Nuair a tha prìs an stailc agus a 'chrìonadh co-ionnan, bidh an roghainn agus na roghainnean a chuir a' roinn cumanta IV. Is dòcha nach bi seo follaiseach nuair a tha thu a 'coimhead air prìsean roghainnean.
Tha an dàimh dhroch eadar prìs stoc agus IV mar thoradh air fianais a tha a 'sealltainn dhuinn gu bheil margaidhean a' tuiteam tòrr nas luaithe na tha iad ag èirigh.
An-dràsta tha grunn luchd-tasgaidh ann (agus manaidsearan airgid) nach eil a-riamh ag iarraidh coinneachadh ri margaid mharbh nuair nach eil dìon, ie, gun a bhith a 'faighinn cuid de roghainnean cuir. Tha sin a 'ciallachadh gu bheil iarrtas leantainneach air a chur.
Tha an dàimh a leanas ann: àrdachaidhean IV nuair a tha margaidhean a 'crìonadh; IV a 'tuiteam nuair a bhios margaidhean ag òl. Tha seo air sgàth 's gu bheil am beachd air margaid a tha a' tuiteam (gu tric, ach chan eil e an-còmhnaidh) a 'brosnachadh dhaoine (eagal?) Airson a bhith a' ceannach - no co-dhiù stad air an reic. Ge bith an e iarrtas àrdaichte (barrachd ceannaiche) no gainnead nas motha (nas lugha de luchd-reic), tha an toradh mar an ceudna: Prìsean nas àirde airson roghainnean cuir.